Kekayaan Amerika berada di rekor tertinggi. Sentimen rendah, dan jatuh.

Amerika lebih makmur dari sebelumnya.

Kekayaan bersih rumah tangga AS mencapai puncak baru pada akhir 2024. Tingkat pengangguran telah melayang tepat di atas rekor terendah selama tiga tahun. Utang keseluruhan yang dibawa oleh rumah tangga dibandingkan dengan aset yang mereka miliki juga mendekati rekor terendah.

Tetapi bahkan Land of Plenty memiliki kekurangannya, mempengaruhi persepsi dan realitas tentang bagaimana orang Amerika melakukannya.

Ekonomi AS tetap sangat tidak setara, dengan kesenjangan besar dalam kekayaan dan keamanan finansial yang bertahan bahkan ketika inflasi telah surut dan pendapatan telah meningkat. Dan data yang dirancang untuk menangkap populasi keseluruhan mungkin mengaburkan tantangan yang dialami oleh berbagai orang Amerika, terutama yang berada di bagian bawah kekayaan atau spektrum pendapatan.

Dan sementara kekayaan telah meningkat untuk setengah populasi yang kurang kaya dalam beberapa tahun terakhir, sebagian besar kenaikan telah dikurung dalam apa yang disebut analis keuangan “aset tidak likuid” – keuntungan dalam harga rumah dan portofolio saham – yang tidak mudah diterjemahkan ke dalam uang tunai untuk membayar tagihan dan pengeluaran yang jauh lebih tinggi daripada beberapa tahun yang lalu.

Meskipun 50 persen terbawah hanya memiliki pangsa 1 persen dari semua kekayaan pasar keuangan, enam dari 10 orang dewasa melaporkan memiliki sejumlah saham. Berbagai macam orang Amerika mungkin frustrasi dengan tidak dapat diaksesnya kekayaan tidak likuid ini, kata Daniel Sullivan, direktur penelitian di JPMorganchase Institute, yang melacak keuangan jutaan pemegang rekening bank AS.

“’Keunggulan ekuitas rumah yang besar, dan 401 (k) saya naik, tapi saya juga tidak bisa menyentuhnya!’” Mr. Sullivan menjelaskan, menyalurkan ketegangan yang dirasakan banyak orang.

Terlepas dari pertumbuhan kekayaan secara keseluruhan, kepercayaan ekonomi di antara rumah tangga Amerika belum kembali ke tempat sebelum pandemi. Itulah yang terjadi bahkan sebelum pembacaan sentimen konsumen – bersama dengan pasar saham – diredam oleh prospek perang dagang global inflasi dari kampanye tarif Presiden Trump. Tetapi apa yang juga mencolok dalam data adalah meningkatnya kesenjangan dalam persepsi di sepanjang garis pendapatan.

Selama empat tahun terakhir, Survei Bulanan Universitas Michigan tentang Sentimen Konsumen telah menunjukkan kepada mereka yang berada di dua pertiga terbawah pendapatan yang sangat pesimis tentang ekonomi-dengan peringkat Rock-Bottom lebih umum selama periode resesi yang dalam, termasuk krisis keuangan 2008.

Sebaliknya, sentimen di antara sepertiga teratas para penerima baru -baru ini pulih setelah jatuh dari tingkat prapandemi.

“Orang-orang berpenghasilan tinggi mendorong sebagian besar pengeluaran agregat,” kata Joanne Hsu, seorang ekonom dan direktur survei Michigan. “Mereka berada pada gelombang sentimen ke atas antara tahun 2022 dan 2024, dan itu konsisten dengan pengeluaran mereka yang kuat.”

Bagian dari pemutusan dapat berasal dari kecenderungan di antara para ekonom untuk melacak kemajuan pendapatan terutama melalui persentase perubahan daripada jumlah dolar.

Bahkan ketika inflasi memuncak sekitar 9 persen dan melencengkan pertumbuhan pendapatan, Ms. Hsu menjelaskan, “peningkatan 10 persen untuk pendapatan menengah dan terutama yang lebih tinggi adalah uang yang terasa nyata, seperti Anda dapat melakukan sesuatu dengannya.”

Untuk seseorang yang menghasilkan $ 100.000, itu berarti kenaikan $ 10.000. Tetapi kenaikan 10 persen di bagian bawah, mungkin menjadi upah per jam $ 16,50 dari $ 15, “berarti Anda masih hidup dari mulut ke mulut,” tambahnya.

Dalam sebuah laporan baru-baru ini, Matt Bruenig, presiden Proyek Kebijakan Rakyat, sebuah lembaga think tank liberal, mengevaluasi pertanyaan yang telah berjalan lama dalam ekonomi AS tentang berapa banyak orang dewasa yang hidup dengan gaji-sebuah istilah yang terganggu, katanya, dengan “ambiguitas yang melekat.”

Menggambar data dari survei ekonomi rumah tangga dan pengambilan keputusan, yang dilakukan setiap tahun oleh Dewan Federal Reserve, Mr. Bruenig mencatat bahwa “jika kita mendefinisikan seseorang sebagai gaji yang hidup untuk mendapatkan gaji jika mereka salah satu Katakanlah mereka tidak memiliki tiga bulan tabungan darurat atau Katakanlah mereka tidak mampu membayar biaya darurat $ 2.000, “kemudian 59 persen orang dewasa Amerika adalah” gaji hidup ke gaji. “

‘Keengganan kerugian’

Salah satu kekuatan di balik suasana hati masam mungkin lebih psikis, lebih tidak berwujud, daripada data ekonomi dapat dengan mudah mendeteksi, menurut Chris Wheat, presiden JPMorganchase Institute.

Orang Amerika yang kurang kaya, baik kelas menengah maupun kelas pekerja, katanya, mungkin masih diperhitungkan dengan “efek psikologis” dari volatilitas yang disebabkan oleh periode pandemi dan postpandemi tahun 2020 hingga 2023, yang membawa ayunan positif dan negatif dalam tabungan tunai.

Sums lump dari bantuan federal langsung pada tahun 2020 dan 2021 membantu puluhan juta rumah tangga membayar hutang, menghemat lebih banyak pendapatan mereka dan mendapatkan rasa singkat tentang seperti apa standar hidup jauh di atas pendapatan mereka yang biasa.

Bantuan itu, seperti yang diharapkan, berakhir. Dan ada comedown yang keras dari tertinggi itu.

Pendapatan yang disesuaikan dengan inflasi dan pengeluaran yang disesuaikan dengan inflasi untuk rumah tangga khas turun secara signifikan dari tahun 2021 hingga 2023, penelitian dari JPMorganchase Institute menemukan, menggunakan data dari lebih dari delapan juta pemegang rekening bank. Intinya, daya beli menurun.

Selama periode yang sama, saldo rekening giro tetap dalam posisi yang sehat secara historis di semua kelompok pendapatan. Namun penghematan uang tunai telah jatuh sejak memuncak pada tahun 2021.

Berbagai barang dan jasa menjadi lebih mahal, “tetapi kebiasaan pengeluaran orang tidak berubah,” kata Mr. Wheat.

Ketika gravitasi keuangan dilanjutkan, rumah tangga berpenghasilan rendah dan menengah yang telah menerima bantuan dipaksa untuk melanjutkan mengandalkan terutama pada pendapatan tenaga kerja mereka untuk menutupi biaya.

Itu, kata Mr. Wheat, tampaknya telah mendorong kasus serius tentang apa yang oleh kedua psikolog dan ekonom disebut “keengganan kerugian” – kecenderungan manusia untuk lebih menyakitkan merasakan apa yang telah hilang daripada memperhatikan apa yang telah diperoleh. Pertumbuhan pendapatan yang ditangkap sebagian besar pekerja, hingga rata -rata pendapatan per jam $ 31 pada Januari 2025 dari $ 23 pada Januari 2019, tidak terasa sebaik inflasi terasa buruk.

Sebagian besar ekonom percaya itu sesuai untuk bantuan luar biasa 2020-21 yang memperbesar rekening bank rumah tangga untuk berakhir. Dan beberapa orang berpendapat bahwa itu seharusnya berakhir lebih cepat.

Tetapi didorong oleh kembali ke penganggaran yang lebih ketat lagi, setelah mendapatkan lebih banyak ruang bernafas finansial, namun secara singkat, bisa “membuat frustrasi,” kata Mr. Wheat.

Kaya rumah, tunai-tipis (ner)

Harga rumah telah booming sejak 2020. Dan sekitar setengah dari kekayaan bersih 50 persen kurang kaya ada di real estat. Tetapi dorongan besar dalam harga rumah yang dialami oleh pemilik di bagian populasi ini sering tidak dirasakan.

Untuk satu, penilaian rumah yang lebih tinggi tidak dapat mencakup tagihan bahan makanan yang lebih tinggi. Dan dengan suku bunga tinggi dan perumahan langka, sering kali tidak layak untuk membeli rumah pertama atau pindah ke yang lain.

Itu juga, mungkin menekan sentimen ekonomi di antara mereka yang memiliki lebih sedikit sumber daya keuangan dalam keluarga mereka, kata HSU dari University of Michigan.

Tingkat kepemilikan rumah untuk orang dewasa di bawah 35, yang memuncak pada 1980 pada 50 persen, telah turun menjadi 30 persen. Perkiraan dari para ekonom di National Association of Home Builders pada tahun 2024 mengindikasikan bahwa sekitar setengah dari rumah tangga Amerika tidak mampu membeli rumah $ 250.000 dan bahwa sebagian besar tidak mampu membeli rumah dengan harga rata-rata, sekarang $ 419.000.

Keadaan pasar perumahan-sebagian besar dibekukan selama sekitar tiga tahun-mungkin meredupkan pandangan ekonomi keluarga berpenghasilan lebih tinggi. Sejumlah besar pemilik rumah selama beberapa tahun terakhir telah mencari untuk pindah, untuk keluarga atau pekerjaan. Secara rasional, mereka menghargai hipotek dengan harga murah mereka dari era suku bunga yang lebih rendah, dan menangkap guncangan stiker pada pembayaran bulanan prospektif untuk rumah yang sama dengan tarif dan harga saat ini.

Namun, salah satu divot yang menarik dalam lanskap keuangan pribadi yang lebih luas adalah bahwa peningkatan suku bunga – yang memiliki efek peredam pada industri seperti perumahan – telah memberikan peningkatan pendapatan pribadi bagi jutaan rumah tangga, jika hanya mereka yang memiliki kemampuan untuk menabung (setelah pajak dan pengeluaran).

Tim peneliti di bank-bank besar AS menemukan bahwa penabung ini mengalokasikan proporsi yang lebih besar dari saldo kas mereka ke rekening tabungan hasil tinggi yang menghasilkan lebih banyak bunga, akibat langsung dari suku bunga yang lebih tinggi. Pendapatan bunga pribadi mencapai rekor tertinggi $ 2,1 triliun pada bulan Januari.

Jadi untuk rumah tangga berpenghasilan tinggi, total cadangan tunai kemungkinan besar jauh lebih tinggi bahkan jika saldo rekening giro turun, sebuah laporan dari JPMorganchase Institute Notes.

Untuk pemegang rekening bank berpenghasilan rendah, “tidak gelap, tapi tidak cukup cerah,” Pak Sullivan menyimpulkan.

Bayangan tarif

Secara historis, sentimen konsumen cenderung membaik setelah guncangan inflasi, atau resesi, dengan berlalunya waktu selama ekspansi ekonomi. Ini memberi rumah tangga kesempatan untuk menyesuaikan diri dengan harga baru, atau pasar kerja baru, dan bergerak maju.

Tetapi sekelompok ekonom dan investor yang besar dan beragam berpendapat bahwa sifat zig-zag dari kampanye tarif Trump tidak perlu menambah bahaya inflasi dan ketidakpastian pertumbuhan ke jalan yang relatif stabil yang dialami ekonomi sebelum ia memasuki kembali kantor.

Penjualan pasar keuangan bulan terakhir ini dan anjlok baru-baru ini dalam sentimen telah “didorong oleh ketidakpastian kebijakan yang sebagian besar berasal dari tarif dan ancaman tarif,” kata David Lefkowitz, kepala ekuitas AS di UBS Global Wealth Management.

Presiden dan penasihatnya, bagaimanapun, telah menghadirkan potensi resesi, atau peningkatan dalam inflasi konsumen yang mungkin dihasilkan dari kebijakan mereka, sebagai harga yang mungkin perlu dibayar agar ekonomi muncul lebih kuat.

Kepercayaan pada kemampuan Tuan Trump untuk mengarahkan ekonomi memainkan peran penting dalam kemenangan pemilihannya. Dan dia berjanji untuk menurunkan harga dan meringankan biaya hidup setelah memasuki kantor. Tetapi persetujuan publik atas penanganan ekonomi hanya 39 persen, dengan hanya 32 persen responden yang menyetujui pendekatannya terhadap biaya hidup, menurut pemungutan suara Reuters/Ipsos.

Peramal keuangan di perusahaan -perusahaan besar Wall Street, untuk bagian mereka, mengambil peringkat probabilitas resesi yang sebelumnya rendah dan mengangkatnya secara signifikan.

Tetapi beberapa analis tetap kurang fokus pada panggilan resesi daripada mencoba memahami mengapa begitu banyak orang merasa sedih tentang kehidupan ekonomi mereka.

Owen Davis, seorang ekonom tenaga kerja dan peneliti di Endowment Keluarga Siegel – sebuah organisasi nirlaba yang mendanai pendidikan dan penelitian tenaga kerja – percaya bahwa pertanyaan tentang ketidakpuasan ekonomi dan pertimbangan terus -menerus dalam beberapa tahun terakhir tentang apakah ekonomi AS, atau tidak, menuju resesi “sering disatukan bersama” dengan cara yang tidak memiliki hambatan.

“Kita harus dapat melakukan dua percakapan berbeda tentang ekonomi,” kata Mr. Davis – satu tentang ukuran keseluruhan, kemantapan dan arah “kapal,” dan satu lagi tentang kualitasnya.

“Kita harus dapat membedakan antara pertanyaan apakah kapal itu tenggelam,” katanya, “dan pertanyaan apakah akomodasi di kapal itu memadai.”